读了一篇文章，讲熊市为什么会持续多年，简单来说，作者认为 ETH 价格与活跃用户数量强相关，用户过来需要新的应用，而 build 应用需要时间。

上一个熊市持续了两年半，UNI COMP AAVE 都是在这两年半里 build 起来的。

为什么这个熊市也会持续很久，因为现在离开的用户，不会因为同一个故事而回来，你再搞个 dex、发个 nft，他不会因为这个而回来的。需要新的应用，新的故事。

对我来说的一个启发是，比如有些人说 ETH2.0 Merge 是一个新叙事，带动行情，我比较怀疑，我想即使涨大概也不会很大规模，更不会带来牛市，因为这个东西不创造新用户。另一个启发是，可能追踪行业发展、观察新的产品趋势，可能有助于预判市场。