2021-10-24

如果两个产品解决的是同一个问题，网络效应更强的那个通常会成功。

以太坊能成功，是因为它不是另一个比特币，它在解决不同的问题，换句话说，它牛就牛在它不是 “BTC Killer”。

反观今天，有很多 “ETH Killer” 都获得了相当多的市场关注，可是 当它说自己是 “ETH Killer” 的时候，就等于在说 “我在解决和 ETH 一样的问题”。这种情况下，ETH 无疑具备更强的网络效应。

我觉得这是显而易见的。但不知道为什么，行业里并不流行这个观点，说出来还会有被扣上 “ETH Maxis” 帽子的风险。

2021-10-17

读《一个农民的亿万传奇》

偶然读到一本神奇的书，讲一个农民在 09-10 年的一年半时间里，在农产品期货市场用 5 万块赚到了 1.2 亿的故事。

起初以为是民间股神的垃圾畅销书，没想到真的是期货大佬，可以说是精彩万分（特别是第 5、6、7 章）。而且农产品显著的周期特征，正好为我前一阵读的橡树资本 Howard Marks 的《周期》提供了很好的学习案例。

一些我觉得有趣的点：

他也是靠基本面分析，而且非常扎实，不光持续学习，而且热爱实地调查。他完全不关注技术分析，跟巴菲特有点像。
他在 09-10 年的 1 年半里，从 5 万赚到 1.2 亿，看起来是神话是运气，但他其实已经做了 10 年期货了（虽然没怎么赚到钱），在做期货前则是一个农民，对农产品了如指掌。
09 年的大蒜行情，其实他从 07 年就嗅到了要涨的气息，但一直在等机会，等了两年多。
作者详尽描述了他对 09 年大蒜的调研和投资过程，让我最为震惊的是，如此大的行情之前，居然绝大部分人的判断是完全错误的。大部分人的判断方式是，看到了 1~2 个点，就下了判断，如大蒜存量很多、或金融危机影响出口。而作者则分析了所有的方面，并且开车实地考察各个产区，全面地思考供求关系。我作为读者，近距离地看到市场整体的判断错误之大，还是让我震惊。09 年的大蒜市场从最低点 400 块一吨，因为供应严重短缺，暴涨到 8000 块一吨，居然极少有人预料到。
09-10 年的棉花行情也是一模一样，棉花因为连年低价，加上国家储备颇多，大家都认为来年还是低价。但事实上这个低价已经严重影响农民积极性，大家都改种其他作物了。作者甚至亲自开车到河南、新疆考察，请农民和种子站的人吃饭。所有证据都指向棉花会非常短缺，必然暴涨。
有一个很有意思的点是，他的几个赚钱巨多的案子（大蒜、棉花），都不是以非常低的价格买入的，反而都是在一个别人觉得 “已经很高” 的点买入的。
- 比如 09 年的大蒜，他在 1,400 元 / 吨大量建仓，这个价格接近之前的历史高点，有不少人都出货离场，而他认为上涨才刚刚开始。果然后来涨到了 8,000 多，远远超过之前的最高点。
- 比如 09 年的棉花，他建仓于 13,000 元 / 吨。这个价格大家也觉得是棉花的高点，应该不会高于这个价了。而他认为跟即将到来的暴涨相比，这个价格非常便宜，果然涨到 30,000 多，直接把他的资产从 600 万变成了 1.2 亿。

2021-10-09

19 世纪的时候，美国人几乎不吃水果，因为新鲜水果无法保存。同时南方人很少吃蔬菜，因为容易腐烂，基本只吃玉米。

而 1890 年后，由于冰箱和冷藏车的发明普及，使得许多易损商品如水果、蔬菜、冷冻奶制品等价格大幅降低，普通人吃得起，营养得到了改善，导致的结果是，美国人的平均身高从 1890 年的 66.6 英寸升高到了 1940 年的 69.6 英寸（长高了 7.6 厘米）。

2021-10-09

最近 Polygon 团队要求验证节点把最小 gas 价格从 1 gwei 提高到 30 gwei，目的是为了减少垃圾交易（spam txns），这引发了很多争议。

且不论决策流程和方案好不好，我觉得这里有两个非常根本的问题：

首先，如果你觉得 spam txns 是个问题，那么说明这个链在最初设计时就有缺陷。创造一个超低价的链，吸引大家来使用，却不想要有 spam txns，这本身就是矛盾的。

其次，不应该由公链团队判断什么交易是 spam。你现在这么做了以后，马上就会有另一个问题：如果提高到 30 gwei 后，依然有很多 spam txns，那么需要提高到更多吗？

我觉得这是永无止尽的，因为从逻辑上来说它就不对。

（PS：看到这些 L1 侧链的各种内在问题，忽然让我意识到以太坊多么健康。）

2021-10-08

在1872年，美国东北部爆发了一场马流感，马都生病了，导致交通和运输完全瘫痪，马车暂停服务，牛奶、冰块、生活必需品，全部无法供应，没有啤酒导致酒吧停业，建筑工地、工厂全部停工，市政府也部分停止运营因为无法进行消防和垃圾回收……

2021-10-08

在 1870 年有 87% 的工作是令人不愉快的，而在 1940 年这个比例是 60.4%，到 2009 年降低到仅 21.6%。

这件事给我的感受是，尽管每一代人都担心科技会取代他们的工作，但从人类整体来看，正是有了科技的发展，才使得大家从事的工作越来越愉快：休息时间更多、劳累更少、更不容易死掉……

2021-09-14

Catherine Wood 讲了个故事，97年亚洲金融危机的时候，她问波音公司：“这事儿对你们有影响不？” 波音说：“没事儿，影响连5%不到。” 然而最后发现，销售确实只下降了4%，但这对他们增长的影响却超过100%。

她讲这个故事是为了说明crypto对传统银行业影响（言下之意就是，crypto虽小，但掏空了银行业全部的增长）。

2021-09-13

大家都认为未来是一个多链并存的世界，这有点违背我的认知。

因为凡是网络效应比较强的东西，都很难出现大家平分蛋糕的情况。所谓网络效应，就是你走进一个房间，你和房间里每个人的钱都变多了，久而久之，大家都去人最多的那个房间了。

网络效应明显的领域，通常是 1 或 2 个玩家独占超过 90% 的市场。Internet 只有一个，而并没有在各个领域形成自己独立的局域网。iOS / Android 之后，你很难想到第三个移动开发平台。

公链是网络效应数一数二强的东西，我不认为相同功能的公链会同时存在一堆。

DEX 会不会有一堆？

我觉得短期内会。

DEX 目前更像一个点，它的网络效应没有那么强。即使它的规模变大，它也更像是一个 “大的点”，而不是一个网络。交易者和流动性提供者都很容易迁移，哪里有钱赚就去哪里。所以很长一段时间里，DEX 应该都会有一个长尾存在。

但如果有一天，DEX 成为了众多其他项目的基础设施，那它就不再是一个点，而是一个网络。被其他项目广泛使用的那个 DEX 会有越来越大的优势，小玩家的生存空间会被压缩。长期来看，很有可能会发生。

Layer 2 会不会有一堆？

不知道。

我想这取决于跨链是否容易，目前看来好像不会很容易。流动性也好，合约也好，L2 之间并不是互通的。有一些项目致力于解决这些问题，但都还比较早期。所以在往后一段时间里，单个 L2 内部还是有较强的网络效应存在。

我的猜测是，即使跨链技术不断发展，大家可能还是会发现，与其付出高昂代价跨链，不如直接在最大的那个 L2 里构建项目。假如真是这样，那 L2 长期也不会有很多家，当然这只是个假设。

BTW，不少公链币价最近都创了新高，我想大家可能都默认 ETH Killer 有机会。人们倾向于把市场想成体育比赛，今年你赢，明年轮到他赢，但我不觉得会这样。

2021-09-12

一个斯坦福的神经科学教授发推说，在美国 16-32 岁的学生里，有 25% 的人每周会服用 1-7 次 Adderall，5-10% 会服用莫达非尼，还有 30-35% 会服用安非他命。这个数字吓到我了。这些都是治疗多动症的神经类药物，短时间内可以提升专注提升认知让人变聪明，但都有副作用和成瘾性，没想到在高校这么广泛。

2021-09-09

DeFi 项目的 P/E 可能需要比传统公司股票更高，原因是：

Token 通常具有实用性，后面可能会出现新的 value capture 机制。比如 Uniswap 的 UNI。它最开始只是一个治理代币，发提案和投票会用到，但 Uniswap 合约中有一个费用开关，一旦打开后，UNI 持有者可以分得手续费收益。同时，今年 Vitalik 提议 UNI 在未来可以作为一种预言机代币，提升对预言机的攻击成本。所以，token 的实用性，使得它随时可能会出现新的用途，这是传统股票不具有的特性，也是让估值变得困难的地方。
DeFi 项目增长都很快。因为整个行业本身在快速增长，所以行业里任何一个必要环节，通常都会增长很快。Uniswap 在去年 6 月的交易量只有 2.6 亿，而到了今年 8 月，单月交易量就到了 823 亿。